Escrito por el Profesor de Innova College Raymundo Aviles, profesor de Introducción a los Negocios.

Microsoft compra a Skype por $8,500 millones de dólares

Después de varios días de especulación el 10 de mayo, Steve Ballmer, director general de Microsoft anunciaba que su compañía adquiría a Skype por $8,500 millones de dólares, o como se acostumbra a decir en Estados Unidos $8.5 billones.

Después de leer múltiples artículos en publicaciones especializadas en tecnología, finanzas, o periódicos renombrados, una conclusión casi unánime sobre la transacción es que Microsoft pagó un precio muy alto por Skype.

No es fácil llevar a cabo un análisis completo de la compra en este espacio, por lo que en esta primera parte me enfocaré en algunos aspectos económicos/financieros de la misma y posteriormente tocaré temas de estrategia y mercadotecnia.

Para empezar con la parte financiera, hay que señalar que no obstante que $8.5 billones es una cantidad muy significativa, esta sólo representa el 17% de la posición de caja (inversiones en efectivo) de Microsoft. Imagínense que Microsoft puede emitir a los dueños actuales de Skype un cheque por este monto y todavía tener en su cuenta bancaria más de $40 billones. Para poner esta cantidad en contexto, la posición actual de efectivo de Google es $31 billones mientras Apple tiene en el banco $29 billones.

Una manera de evaluar que tan positivamente fue vista una adquisición por los mercados financieros es analizar el precio de la acción de la compañía adquirente antes y después del anuncio de compra. En este caso, el anuncio de la adquisición no parece haber causado grandes sobresaltos en el precio de la acción de Microsoft. Al cierre de actividades de la bolsa de valores, el precio de Microsoft cayó 0.6% contra el cierre del día anterior.

Comparando el precio de la acción de Microsoft del 16 de abril al 16 de mayo contra sus competidores, uno podría empezar a tener sospechas sobre la factibilidad de esta adquisición. Por ejemplo, en el último mes la acción de Microsoft ha caído 1.3%, mientras que en el mismo período Apple ha crecido 4%, Google se ha mantenido constante y el índice Nasdaq ha subido casi 3%. Es muy pronto para sacar conclusiones, pero probablemente el mercado está dando sus primeras señales.

Otro parámetro que nos ayuda a determinar si el precio de compra fue adecuado es calcular cuanto pago Microsoft por cada. Skype tiene aproximadamente 170 millones de usuarios por lo que Microsoft pagó exactamente $50 dólares por usuario. Cuando eBay compró a Skype en septiembre de 2005, pagó $48 dólares por usuario. Desde este punto de vista, parecería que el precio que pagó Microsoft es justo, sin embargo hay que tomar en cuenta que eBay acabó vendiendo a Skype cuatro años después a un grupo de inversionistas perdiendo más de $1 billón de dólares en el proceso.

En la siguiente parte cubriré como eBay salió rescatado por Microsoft y quienes son los principales ganadores y perdedores de esta compra.

Mientras tanto, si tiene algún comentario u opinión favor de enviarlo a raymundo.aviles@innovacollege.com.

Raymundo Aviles es profesor de Introducción a los Negocios. Puede bajar su CV aquí.